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SEDDITA
Risques n° 61
Parution : janvier-mars 2005
PRESENTATION
Ce début d'année 2005 est marqué par les espoirs et les peurs d'une mondialisation
et le fait que l 'on peut opposer à ce mouvement, si peu aimé par les Français,maîtrise
effective et organisation efficace. Le sens de ce numéro de la revue Risques est donc
de donner corps à l'idée d 'une véritable gouvernance économique et géopolitique de
l'espace dans lequel, nous autres, Européens, travaillons et vivons.
Que n'a-t-on entendu après les séismes Enron et Parmalat sur l'absence de solidité des
comptes des entreprises et sur la difficulté à juger de la réalité de leurs performances!
Parmi les accusés,les agences de notation n'étaient pas au premier rang, mais n'en
étaient pas moins objet d'étude privilégiée. Il faut dire que tout est réuni pour stimuler
la réflexion des économistes : l'existence d'un oligopole d'une part, d'un mode de
rémunération qui laisse le soin à l'entreprise notée de rétribuer son notateur, d'autre
part.
C'est tout le mérite de ce dossier, largement issu d'un colloque organisé par le DESS
d'Assurance à Paris-Dauphine le 25 mars 2005, d'avoir relativisé ces questions mais, en
même temps, d'avoir construit un cadre conceptuel exigeant sur ce thème, notamment
en posant avec rigueur les bases d'une organisation efficace, qu'elle soit fondée sur
l'autorégulation ou sur l'existence d 'un régulateur. Même type d'interrogation sur l'existence d 'un marché européen de l'assurance dont
chacun reconnaîtra qu'il est encore balbutiant et, pourtant, si important pour la
construction d'un marché financier unifié. Là, le constat est clair : les doutes existent,
les propositions sont nombreuses et la volonté politique encore hésitante. Ce dossier
fait cependant apparaître les contours de progrès possibles.
Surtout, dans un dossier comme dans l'autre - et c'est ce qui fait leur unité - la
contrepartie de l'ouverture des marchés apparaît clairement : la nécessité d'un cadre
conceptuel solide, des règles compréhensibles et applicables aisément, l'exigence d 'une
véritable organisation tant des marchés que des organisations politiques. L'assurance est
une parfaite illustration de cette nouvelle exigence d'un monde en mutation.
SOMMAIRE
Société La bancassurance
Entretien avec
Michel Villatte, Président du Groupement français des bancassureurs
Techniques Quelles exigences pour la notation financière ?
Jean-Charles Simon, Introduction
Christian Schmidt, Que signifie noter un risque ?
Jeanne-Françoise de Polignac, La notation du risque financier
Nicolas Véron, Cinq questions pour la notation
Maxime Merli et Patrick Roger, Mesures de risque et notations
Autorité des marchés financiers et IXIS CIB, L'impact de l'activité des agences de notation sur les émetteurs et les marchés financiers
Arnaud Chneiweiss, Les échanges d'information avec l'émetteur et la diffusion de l'information
Pierre-Henri Conac, La régulation américaine des agences de notation
Alain Couret, Faut-il casser l'oligopole ?
François Meunier, Faut-il que les agences de notation soient « initiées » ?
Louis Habib-Deloncle, Les notations pays :vers l'âge adulte ?
Analyses L'Europe de l'assurance existe-t-elle ?
Philippe Trainar, Introduction
Daniel Schanté et Lucía Caudet, Le cadre réglementaire des assureurs européens :
un chantier chaotique
Pierre Florin, L 'Europe n'est pas seulement une addition de 25 Etats Membres
Bertrand Labilloy, Marché unique de l'assurance : la politique de la Commission
européenne en question
Bernard Delas, L'Europe de l'assurance, un marché unique encore en devenir
Patrick Peugeot, L'Europe des mutuelles d'assurances
Cyrille Chartier-Kastler, L'amorce d'un processus de recomposition de l'assurance
Antoine Lissowski et Philippe Trainar, La réforme de la solvabilité des entreprises d'assurance
Alexander Gräwert et Fady Khayatt, Les conséquences du déséquilibre de la solvabilité dans l'assurance vie en Europe
Chroniques
Gilles Bénéplanc, Vers une nouvelle gestion des risques liés aux avantages sociaux ?
Georges Durry, Le secret médical opposé à l'assureur : la fin des incertitudes ?
Pierre Martin, L'histoire des rapports entre assurance et inflation
Etudes et livres
Renaud Cairati, Vieillissement de la population : conséquences sur
les comptes de l'assurance maladie
Hervé Pagenelle, Démographie :un bouleversement pour les décennies à venir et un défi pour l'assurance
Seddik Larkeche, Du risque pays au risque stratégique : une nouvelle problématique
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